• “媒体大脑”告诉你,监察法草案和国务院机构改革方案有这些看点! 2019-05-09
  • 新疆油田公司开展脱贫攻坚精准帮扶 2019-05-05
  • 光明时评频道4月优秀稿件稿费发放通知 2019-04-29
  • 人民网时尚携20位明星大咖齐拜年  2019-04-21
  • 3万亩“私家湖泊”为何如此任性? 2019-04-21
  • 《西湖学论丛》(第十辑)征稿启事 2019-04-07
  • 端午佳节 听习近平谈弘扬中国优秀传统文化 2019-04-07
  • 邹加怡任财政部副部长、党组成员(图简历) 2019-03-31
  • 让这座长在悬崖上的酒店 送你一个印度洋上最销魂的浴缸 2019-03-31
  • 陕西国防工业职业技术学院百名大学生志愿者敬老院慰问孤寡老人陕西国防工业职业技术学院百名大学生志愿者敬老院慰问-陕西教育新闻 2019-03-30
  • 你用人家文字,征求人家同意吗?[微笑] 2019-03-30
  • 共产主义既按需分配又按劳分配(原创) 2019-01-01
  • 里约奥运门票滞销 目前待售门票超170万 2019-01-01
  • 云南十一选五真实性:兄弟科技点评报告:上游原料价格抬升,推动维生素产品价格上涨

    2019-03-08 00:00:00 作者:陈亚天 来源:浙商证券
    浙商证券 更多文章>>

    云南快乐十分开奖 www.8ge36.com 事件:受到“南非限电”事件影响,南非铬矿出口受限,形成一定供给缺口,年后进口铬矿价格出现上涨,带动下游产品价格抬升。公司维生素K3产品价格出现抬升。

    投资要点

    维生素K3价格抬升,推动公司业绩逐步改善

    公司主营产品为维生素产品与皮革化学品,其中维生素产品是公司利润的主要来源,公司主要维生素产品为维生素K3、维生素B3、维生素B1以及泛酸钙。其中维生素K3占到公司业务收入占比20%以上。维生素K3上游原材料为红矾钠,红矾钠是铬矿的下游产品,此次维生素K3价格上涨主要系铬矿价格抬升推动下游产品价格抬升。此次铬矿价格上涨主要系南方限电事件影响,据中新社报道,2月初,南非国家电力公司便通过官方网站宣布,开始在全国范围执行二级限电(南非限电分八个等级,“一级”意味着国家电网减少供电1000兆瓦,“二级”减少2000兆瓦,以此类推)。11日,南非国家电力公司又将此次限电等级提升至“四级限电”。值得一提的是,这是南非国电公司迄今首次施行四级限电。

    维生素B3及B5扩产短期影响毛利率,新项目建设持续推进

    公司年产13000吨维生素B3、5000吨泛酸钙项和2000吨3-氰基吡啶项目已经建成投产,累计转固5.4亿元。未来1-2年,两大品种将为公司营收和利润的提供增量。短期由于供给结构和行业需求发生变化,公司维生素B3及B5价格下跌至低位,因此产能扩张后短期影响公司毛利率。公司几大品种均已经是行业龙头的地位,未来在环保高压下,会逐步享受行业集中度提升带来的市场红利。目前公司继续规划1000吨碘造影剂原料及中间体项目、20000吨苯二酚以及31100吨苯二酚衍生物项目持续推进。

    设立医药产业基金,长期兼顾成长性优质标的

    公司自上市之后,才开始逐渐发力维生素业务,原本主营业务是皮革化工产品、维生素K3和少部分维生素B1,上市后伴随公司融资实力增强,先后对维生素K3工艺进行技改提高毛利,建设并增加了医药级维生素B1和维生素B3的产能,后续又规划建设维生素B5产能,目前已经投产。当下公司设立四大事业部,江西生产基地规划用地3000亩,当下用量一半不到,后续除做小品种维生素等强周期性产品的基础上,拓展香料中间体与碘造影剂等稳定现金流品种,以“帝斯曼”式发展模式,成为国内优质原料及中间体企业。

    盈利预测及估值预计

    公司2018-2020年实现营业收入15.94亿元、19.02亿元、24.05亿元,增速分别为1.93%、19.32%、26.44%。归属母公司净利润0.31亿、1.29亿、2.18亿元,增速分别为-92.19%、312.68%、68.58%。预计2018-2020年公司EPS为0.04、0.15、0.25元/股,对应PE为109.82、26.61、15.79。

    q风险提示。

    1.维生素产品价格大幅下跌。

    2.新项目建设进度不及预期





    相关附件

    微信
    扫描二维码
    关注
    证券之星微信

    上证指数 最新: 2893.76 涨跌幅: -1.12%

    热点推荐

  • “媒体大脑”告诉你,监察法草案和国务院机构改革方案有这些看点! 2019-05-09
  • 新疆油田公司开展脱贫攻坚精准帮扶 2019-05-05
  • 光明时评频道4月优秀稿件稿费发放通知 2019-04-29
  • 人民网时尚携20位明星大咖齐拜年  2019-04-21
  • 3万亩“私家湖泊”为何如此任性? 2019-04-21
  • 《西湖学论丛》(第十辑)征稿启事 2019-04-07
  • 端午佳节 听习近平谈弘扬中国优秀传统文化 2019-04-07
  • 邹加怡任财政部副部长、党组成员(图简历) 2019-03-31
  • 让这座长在悬崖上的酒店 送你一个印度洋上最销魂的浴缸 2019-03-31
  • 陕西国防工业职业技术学院百名大学生志愿者敬老院慰问孤寡老人陕西国防工业职业技术学院百名大学生志愿者敬老院慰问-陕西教育新闻 2019-03-30
  • 你用人家文字,征求人家同意吗?[微笑] 2019-03-30
  • 共产主义既按需分配又按劳分配(原创) 2019-01-01
  • 里约奥运门票滞销 目前待售门票超170万 2019-01-01
  • 上海时时彩最快开奖网 北京赛车改单是真的吗 韶关市彩票中心 新时时彩和老时时彩有什么区别 特区彩票论坛 博彩网址大全 上海基诺彩票玩法 3d澳客网预测 上海彩票投注站申请 3d彩报 领头羊五分彩全天计划 天津时时彩平台可靠吗 竞彩篮球大小分技巧 香港49码走势图分布图 胜平负吧 15选5开奖结果